Soitec (Euronext Paris : SOI) et STMicroelectronics (Euronext Paris : STM, NYSE : STM) sont deux entreprises majeures dans l’industrie des semi-conducteurs, mais elles ont des modèles économiques, des technologies et des positions de marché très différentes. Voici les principales différences entre les deux :
1. Modèle économique et activité principale
- Soitec :
- Spécialisée dans la fabrication et la conception de substrats avancés pour semi-conducteurs, notamment le SOI (Silicon on Insulator).
- Fournit des matériaux de base utilisés par les fondeurs et fabricants de puces (dont STMicroelectronics, mais aussi TSMC, GlobalFoundries, Samsung, Intel).
- Son cœur d’activité est la technologie SOI, qui améliore les performances et réduit la consommation énergétique des puces.
- STMicroelectronics (STM) :
- Est un fabricant de semi-conducteurs intégré, produisant directement des puces électroniques utilisées dans divers secteurs (automobile, industriel, électronique grand public, télécoms, IoT).
- Produit des microcontrôleurs, des capteurs, des composants RF, des puces pour l’automobile et l’électronique de puissance.
- STMicro utilise des substrats fournis par Soitec, notamment pour les puces RF et les transistors de puissance en SiC (carbure de silicium).
2. Clients et marchés adressés
- Soitec :
- Fournisseur B2B, s’adresse aux fondeurs et fabricants de semi-conducteurs.
- Principaux marchés : smartphones (connectivité RF), véhicules électriques (transistors de puissance), centres de données, IA et 5G.
- STMicroelectronics :
- Fournisseur B2B, vend directement des composants électroniques à des fabricants de voitures, d’équipements industriels et de smartphones.
- Clients : Apple, Tesla, Bosch, Continental, Infineon, NXP, SpaceX, Broadcom, Qualcomm, etc.
3. Positionnement stratégique
- Soitec :
- Leader mondial des substrats SOI avec plus de 80 % de part de marché.
- Stratégie axée sur l’innovation en matériaux avancés pour la 5G, les capteurs, l’électrification automobile et l’IA.
- STMicroelectronics :
- Top 10 mondial des fabricants de semi-conducteurs (CA 2023 : ~17 milliards $).
- Investit massivement dans le carbure de silicium (SiC), une technologie clé pour les véhicules électriques et l’électronique de puissance.
- Possède ses propres usines de fabrication (Fabs) et contrôle toute sa chaîne de production.
4. Chiffres clés (2023-2024)
| Indicateur | Soitec | STMicroelectronics |
| Chiffre d’affaires | ~1,1 milliard € | ~17 milliards $ |
| Résultat net | ~150 millions € | ~3,4 milliards $ |
| Capitalisation boursière | ~3,7 milliards € | ~35 milliards € |
| Marge brute | ~35 % | ~47 % |
| Employés | ~2 000 | ~50 000 |
| Sites de production | Bernin (France), Singapour | France, Italie, Asie, USA |
5. Performance boursière et valorisation
- Soitec :
- Valorisation plus volatile, dépendante de la croissance du marché SOI et des commandes des fondeurs.
- Impactée par les cycles des semi-conducteurs et les décisions d’investissement des grands fabricants (TSMC, Samsung).
- STMicroelectronics :
- Valorisation plus stable, bénéficie de contrats à long terme, notamment avec l’industrie automobile et l’électronique industrielle.
- Impactée par les tendances macroéconomiques et la demande en composants électroniques.
6. Synthèse : Soitec vs STMicroelectronics
| Critère | Soitec | STMicroelectronics |
| Activité principale | Fabrication de substrats SOI | Fabrication de puces électroniques |
| Modèle économique | Fournisseur de fondeurs et fabricants de puces | Produit et vend des composants aux constructeurs automobiles, industriels et grand public |
| Dépendance marché | Dépend des investissements des fondeurs | Dépend de la demande en semi-conducteurs |
| Clients majeurs | TSMC, GlobalFoundries, Intel, STMicro, Samsung | Apple, Tesla, Bosch, Qualcomm, SpaceX |
| Perspectives | Croissance avec la 5G, IA, semi-conducteurs avancés | Expansion via le carbure de silicium, l’automobile et l’IA |
| Risque | Forte volatilité (marché cyclique) | Risques liés aux ruptures d’approvisionnement et tensions géopolitiques |
Conclusion
- Soitec est un fournisseur clé de l’industrie des semi-conducteurs, avec une expertise unique dans les substrats SOI, mais sa dépendance aux grands fabricants le rend plus cyclique.
- STMicroelectronics est un acteur plus diversifié et intégré, fabriquant des composants pour plusieurs industries stratégiques, ce qui lui confère une meilleure stabilité.
Pour un investisseur, Soitec représente un pari technologique sur l’innovation, tandis que STMicro offre un profil plus défensif et diversifié. 🚀
